اختبار نموذج تسعير الموجودات متعدد العوامل المعدل في التنبؤ بعوائد الاسهم دراسة تطبيقية في سوق العراق للأوراق المالية

الملخص

يهدف البحث الى اختبار القدرة التنبؤية لنموذج French Fama - ذي العوامل الخمسة المعدل الى عامل التضخم بعوائد الاسهم في سوق العراق للاوراق المالية ومدى امكانية تطبيق النموذج في السوق ، وتمثلت متغيرات النموذج بالعائد المطلوب على الاسهم كمتغير تابع و ( علاوة مخاطرة السوق Rm-Rf ، علاوة الحجم SMB ، علاوة القيمة HML، علاوة الربحية التشغيلية RMW ،علاوة الاستثمار CMA ، التضخم I ) كمتغيرات مستقلة ولقد تم إنشاء محافظ الأسهم بناءً على نهج Fama- French (2014 ) باستخدام إجراء الفرز السنوي (2 ×2) ومن أجل اختبار القدرة التنبؤية لنموذج تسعير الموجودات متعدد العوامل المعدل فقد جرى تطبيقا لعينة البحث والتي تمثلت بـ (33) شركة من أصل (130) شركة مدرجة في سوق العراق للأوراق المالية وللمدة من شهر يوليو 2006 ولغاية شهر يونيو 2021 والتي تم اختيارها وفقا لشروط محددة ، ولتحقيق هدف البحث واختبار فرضياتها تم استخدام بعض الاساليب المالية فضلا عن استخدام نموذج الانحدار المتعدد عبر برنامج Excel-v16 ، وقد خلص البحث الى عدد من الاستنتاجات ولعل أهمها : قدرة نموذج تسعير الموجودات متعدد العوامل المعدل في التنبؤ بعوائد الاسهم وبنسبة (39%) توضحت في قيم الجذر التربيعي لمتوسط مربعات الاخطاء ، ولقد خرج البحث بعدد من التوصيات من أهمها : اهمية الاستثمار في الشركات صغيرة الحجم كونها تحقق معدلات عوائد أعلى منه في الشركات كبيرة الحجم.